Základné nástroje realizácie menovej politiky. Nástroje menovej politiky Hlavným nástrojom menovej politiky je

Celkový stav ekonomiky do značnej miery závisí od stavu peňažného sektora. Preto štátna regulácia menovej sféry môže byť úspešná len vtedy, ak štát prostredníctvom centrálnej banky dokáže ovplyvňovať rozsah a charakter operácií komerčných bánk.

V súlade s čl. 35 federálneho zákona „O centrálnej banke Ruskej federácie“ na číslo základné nástroje A metódy menovej politiky Bank of Russia zahŕňa:

1) úrokové sadzby operácií Bank of Russia;

2) štandardy pre povinné rezervy uložené v Ruskej banke (požiadavky na rezervy);

3) operácie na voľnom trhu;

4) refinancovanie úverových inštitúcií;

5) menové intervencie;

6) stanovenie smerníc pre rast peňažnej zásoby;

7) priame kvantitatívne obmedzenia;

8) emisia dlhopisov vo vlastnom mene.

Pozrime sa v krátkosti na tie hlavné.

Venujme najprv pozornosť diskontná sadzba (zľavová politika) alebo miera refinancovania.

Sadzba refinancovania- toto je percento, za ktoré centrálna banka poskytuje úvery finančne stabilným komerčným bankám, ktoré pôsobia ako veriteľ poslednej inštancie.

Diskontná sadzba- percento (eskont), pri ktorom centrálna banka zohľadňuje zmenky komerčných bánk, čo je druh úveru zabezpečeného cennými papiermi.

Diskontnú sadzbu (refinančnú sadzbu) určuje centrálna banka. Jeho zníženie zlacňuje úvery pre komerčné banky. Keď komerčné banky dostanú úver, rezervy komerčných bánk sa zvýšia, čo spôsobí multiplikačné zvýšenie množstva peňazí v obehu. A naopak, zvýšenie diskontnej sadzby (miera refinancovania) robí úvery nerentabilnými. Navyše niektoré komerčné banky, ktoré si požičali rezervy, sa ich snažia vrátiť, pretože... stávajú sa veľmi drahými. Zníženie bankových rezerv vedie k multiplikačnému zníženiu peňažnej zásoby. Medzi nástrojmi menovej politiky je politika diskontných sadzieb (refinančné sadzby) na druhom mieste dôležitosti po politike centrálnej banky na voľnom trhu (a v niektorých krajinách je hlavným nástrojom riadenia peňažnej zásoby) a zvyčajne sa uskutočňuje v kombinácii s tzv. činnosti centrálnej banky na voľnom trhu.

Prejdime k charakteristike ďalšieho nástroja menovej politiky Banky Ruska - zmena normy povinných minimálnych rezerv komerčných bánk.

Mechanizmus pôsobenia tohto nástroja menovej politiky je v ďalšom:

· Ak centrálna banka zvýši povinné minimálne rezervy, vedie to k zníženiu voľných rezerv bánk, ktoré môžu použiť na úverové operácie. V súlade s tým to spôsobuje multiplikačný pokles peňažnej zásoby;

· Keď sa pomer povinných minimálnych rezerv zníži, dôjde k multiplikačnej expanzii peňažnej zásoby.

Tento nástroj menovej politiky je podľa odborníkov najsilnejší, no dosť hrubý, keďže zasahuje do základov celého bankového systému. Aj nepatrná zmena výšky povinných minimálnych rezerv môže spôsobiť výrazné zmeny v objeme bankových rezerv a spôsobiť výrazné zmeny v úverovej politike komerčných bánk.

Okrem ekonomických metód, ktorými centrálna banka vykonáva menovú politiku, môže využiť aj administratívne metódy vplyv.

Medzi ne patrí napríklad použitie kvantitatívne úverové obmedzenia. Tento spôsob úverovej regulácie je kvantitatívnym obmedzením výšky poskytnutých úverov.

Na rozdiel od vyššie diskutovaných regulačných metód sú úverové obmedzenia priamou metódou ovplyvňovania aktivít bánk. Úverové obmedzenia tiež vedú k tomu, že podniky, ktoré si požičiavajú, sa ocitajú v rôznych situáciách. Banky sa snažia poskytovať úvery predovšetkým svojim tradičným klientom, zvyčajne veľkým podnikom. Hlavnými obeťami tejto politiky sú malé a stredné firmy. Je potrebné poznamenať, že touto politikou štát obmedzovaním bankovej činnosti a miernym rastom peňažnej zásoby prispieva k poklesu podnikateľskej aktivity.

Tiež Centrálna banka môže stanoviť rôzne štandardy (pomery), ktoré sú komerčné banky povinné udržiavať na požadovanej úrovni.

Patria sem štandardy kapitálovej primeranosti pre komerčnú banku, štandardy súvahovej likvidity, štandardy maximálneho rizika na dlžníka a niektoré ďalšie štandardy. Uvedené štandardy sú pre komerčné banky povinné.

Tiež centrálna banka môže zriadiť fakultatívne, tzv oceňovacie štandardy, ktoré sa komerčným bankám odporúča udržiavať na správnej úrovni. Je zrejmé, že používanie administratívneho tlaku centrálnej banky vo vzťahu ku komerčným bankám by nemalo byť systematické, ale malo by sa využívať výlučne ako nútené opatrenia.

18.2. Úverová a menová politika: ciele, smery, nástroje.

Prednáška

Úverová a menová politika- toto je politika centrálnej banky krajiny v oblasti peňažného obehu a poskytovania úverov.

Menová politika, na rozdiel od fiškálnej politiky, je nástrojom nepriameho ovplyvňovania agregátneho dopytu. Vykonáva sa prostredníctvom peňažného trhu reguláciou peňažnej zásoby v ekonomike a následne aj výdavkov.

Hlavným cieľom menovej politiky je stabilizácia ekonomiky, teda kontrola nad úrovňou zamestnanosti a inflácie.

Nástroje menovej politiky, ktoré má centrálna banka k dispozícii, sa líšia v predmetoch vplyvu (ponuka peňazí a dopyt po peniazoch), vo forme (priame alebo administratívne a nepriame alebo trhové), v povahe parametrov stanovených počas regulácie ( kvantitatívny a kvalitatívny) podľa trvania vplyvu (krátkodobého a dlhodobého).

Hlavné nástroje menovej politiky, ktoré centrálna banka najčastejšie používa, sú:

1. zmena minimálnej normy povinných minimálnych rezerv;

2. diskontná sadzba alebo sadzba refinancovania;

3. operácie na voľnom trhu.

Zmena sadzby povinných minimálnych rezerv je jedným z najtradičnejších regulačných nástrojov, ktoré centrálna banka používa.

Požadované rezervy vykonávať dve hlavné funkcie:

a) poistenie, keďže neumožňujú komerčnej banke vyčerpať všetky prostriedky a tým vytvárať rezervu likvidity;

b) regulácia. Regulácia používania povinných minimálnych rezerv spočíva v tom, že jej zvýšenie obmedzuje prebytočné rezervy komerčných bánk, a tým aj ich úverové schopnosti. Zníženie sadzby povinných minimálnych rezerv zvyšuje prebytočné rezervy komerčných bánk a ich schopnosť požičiavať.

Diskontná sadzba- ide o úrokovú sadzbu, za ktorú centrálna banka poskytuje úvery komerčným bankám. Pri prijímaní úveru sa zvyšuje veľkosť prebytočných rezerv komerčných bánk, čo vedie k zvýšeniu peňažnej zásoby v ekonomike. Naopak, zvýšenie diskontnej sadzby robí úvery od centrálnej banky nerentabilnými, čo vedie k zníženiu prebytočných rezerv komerčných bánk a peňažnej zásoby v ekonomike.

Určenie veľkosti diskontnej sadzby je jedným z najdôležitejších aspektov menovej politiky a zmeny diskontnej sadzby sú indikátorom zmien v oblasti menovej regulácie. Veľkosť diskontnej sadzby zvyčajne závisí od úrovne očakávanej inflácie a zároveň má veľký vplyv na infláciu. Keď centrálna banka zamýšľa zmierniť alebo sprísniť menovú politiku, zníži alebo zvýši diskontnú sadzbu.

Úrokové sadzby centrálnych bánk nie sú záväzné pre komerčné banky v ich úverových vzťahoch s ich klientmi a inými bankami. Výška oficiálnej diskontnej sadzby je však usmernením pre komerčné banky pri vykonávaní úverových operácií.

Operácie na voľnom trhu – Ide o transakcie nákupu a predaja štátnych cenných papierov komerčným bankám a verejnosti.

S cieľom obmedziť peňažnú zásobu v obehu vykonáva centrálna banka operácie na predaj cenných papierov na voľnom trhu, čo obmedzuje prebytočné rezervy komerčných bánk a ich schopnosť vytvárať nové peniaze.

S cieľom zvýšiť peňažnú zásobu v ekonomike, a teda aj výdavky, začne centrálna banka nakupovať cenné papiere od bánk a obyvateľstva za pre nich výhodný kurz, čo v konečnom dôsledku vedie k zvyšovaniu prebytočných rezerv komerčných bánk a ich poskytovaniu úverov. schopnosti.

Najúčinnejšie z týchto nástrojov sú operácie na voľnom trhu, pretože:

Vykonávajú sa rýchlo a nezávisia od administratívnych prieťahov: ak sa centrálna banka domnieva, že je potrebné zmeniť menovú bázu alebo objem rezerv, stačí, aby dala pokyny obchodníkom na trhu s cennými papiermi na realizáciu operácií;

Ľahko reverzibilné: v prípade chyby môžete rýchlo vykonať spätnú transakciu (napríklad v prípade nadmerného predaja môžete rýchlo odkúpiť časť cenných papierov);

Flexibilné, môžu byť vykonávané v akomkoľvek objeme.

Takéto výhody často vedú k tomu, že operácie na voľnom trhu sa nazývajú hlavným nástrojom menovej politiky. Ich implementácia si však vyžaduje rozvinutý otvorený trh.

Uvažované nástroje nevyčerpávajú arzenál menovej regulácie ekonomiky. V niektorých krajinách sa centrálne banky uchyľujú k takým metódam, ako je stanovenie úverových obmedzení, obmedzenie úrovne úrokových sadzieb na vklady a úvery od komerčných bánk, obmedzenia portfólia atď.

Výber a kombinácia menových nástrojov závisí predovšetkým od úloh, ktoré centrálna banka rieši v konkrétnom štádiu ekonomického vývoja.

Menová politika, podobne ako fiškálna politika, môže byť dvoch typov: diskrečná a nediskrečná (automatická).

V závislosti od stavu ekonomiky existujú dva hlavné smery diskrečnej menovej politiky: stimulačný (úverová expanzia alebo politika lacných peňazí) a kontrakčný (úverové obmedzenie alebo politika drahých peňazí).

- Expanzná menová politika sa vykonáva počas recesievýroby a je zameraná na jej aktiváciu zvýšením peňažnej zásoby v ekonomike a následne aj výdavkov. Na to musí centrálna banka zvýšiť prebytočné rezervy komerčných bánk znížením miery rezerv, diskontnej sadzby a nákupom cenných papierov na voľnom trhu.

Politika lacných peňazí rozširuje schopnosť komerčných bánk požičiavať, ale nezaručuje, že banky budú skutočne poskytovať úvery a že sa zvýši ponuka peňazí v ekonomike. Navyše peniaze, ktoré centrálna banka posiela do ekonomiky nákupom dlhopisov od obyvateľstva, môže obyvateľstvo použiť na splatenie existujúcich úverov, čo povedie k zníženiu peňažnej zásoby.

Kontrakčná menová politika sa uskutočňujú v období ekonomického rastu alebo inflácie a je zameraný na ich obmedzenie znížením peňažnej zásoby v ekonomike, a tým aj výdavkov. K tomu musí centrálna banka znížiť prebytočné rezervy komerčných bánk zvýšením miery rezerv, diskontnej sadzby a predajom dlhopisov na voľnom trhu.

Automatická menová politika sa riadi menovým pravidlom navrhnutým monetaristami.

Menové pravidlo hovorí, že tempo rastu peňažnej zásoby sa musí zhodovať s tempom rastu reálneho HDP.

Okrem toho zakladateľ monetarizmu M. Friedman predložil myšlienku prijatia menovej ústavy, teda legislatívneho zavedenia menového pravidla, podľa ktorého by sa peňažná zásoba mala zvyšovať o 3-3,5% ročne. Monetárne pravidlo nebolo prijaté, no v niektorých západných krajinách začali v 70. rokoch uplatňovať prax menového cielenia – stanovenie dolnej a hornej hranice peňažnej zásoby na určité obdobie.

V menovej politike existuje takzvaná cieľová dilema, čo znamená, že nie je možné súčasne regulovať úrokovú mieru a peňažnú zásobu. Monetaristi si za svoj cieľ vyberajú peňažnú zásobu, keynesiánci zase úrokovú sadzbu. Monetaristi vychádzajú zo zásadného vplyvu peňažnej zásoby na všetky makroekonomické ukazovatele a keynesiánci vidia ako hlavnú príčinu cyklických výkyvov nestabilitu úrokových sadzieb, spôsobujúcu nestabilitu investícií.

V praxi KDP nie je 100% keynesiánsky alebo monetaristický, ale predstavuje rôzne kombinácie názorov predstaviteľov oboch škôl.

Uskutočňovanie hospodárskej politiky pomocou fiškálneho alebo monetárneho mechanizmu kladie do agendy problém ich optimálnej kombinácie a koordinácie. V ruskej hospodárskej politike sa rozvíja prax používania oboch nástrojov.

Otázky na autotest:

Čo je menová politika? Aké sú jej ciele?

Aké sú smery menovej politiky?

V akej ekonomickej situácii vláda uskutočňuje expanzívnu menovú politiku?

Ako sa problém inflácie rieši opatreniami menovej politiky?

Aké sú nástroje menovej politiky?

Ktorý z používaných nástrojov menovej politiky je najúčinnejší a prečo?

Aká je diskontná sadzba a operácie na voľnom trhu?

Ak centrálna banka zvýši diskontnú sadzbu, ako to ovplyvní schopnosť komerčnej banky požičiavať?

Aké operácie na voľnom trhu by mala centrálna banka vykonať, ak ekonomika zaznamená pokles produkcie?

Prečo je menová politika flexibilnejším nástrojom ako fiškálna politika?

Prečo sa menová politika nazýva nástrojom nepriameho ovplyvňovania agregátneho dopytu?

Aké sú nevýhody politiky „lacných peňazí“?

Prečo sa expanzívna menová politika nazýva politika „lacných peňazí“ a kontraktívna menová politika sa nazýva politika „drahých peňazí“?

#Type=Cvičenie;QuestionToShow=10;CompletePercent=80;AttemptCount=3;TimeLimit=30TestAutor:tému 18.2.

Vzdelávací test (18.2. Úverová a menová politika: ciele, smery, nástroje)

N- Ekonomická stabilizácia

N+ Všetky odpovede sú správne

N- Komerčné banky

N+ Súkromné ​​spoločnosti

N- Centrálna banka

N-peňažné zásoby

N-Peniaze dopyt

N+ Sadzba dane

N- Podľa vlastného uváženia

N+ Stimulujúce

N- Nediskrétne

Obsahujúce N+

N- Pokles produkcie

N+ Inflácia

N+ Hospodárska obnova

N- Depresia

N- Inflácia

N+ Pokles produkcie

N- Oživenie hospodárstva

N- Ekonomické oživenie

N+ Zníženie normy rezerv

N- Rast diskontnej sadzby

N- Zníženie diskontnej sadzby

N+ Zvýšenie normy rezervy

N- Zvýšenie daňových sadzieb

N-I. Fischer

N-A. Marshall

N+ M. Friedman

#Type=Exam;QuestionToShow=10;CompletePercent=80;AttemptCount=1;TimeLimit=30TestAutor:tému 18.2.

Kontrolný test (18.2. Úverová a menová politika: ciele, smery, nástroje)

S Hlavné smery menovej politiky sú:

N- Podľa vlastného uváženia

N+ Stimulujúce

N- Nediskrétne

Obsahujúce N+

S Konštrukčná menová politika sa vykonáva v období:

N- Pokles produkcie

N+ Inflácia

N+ Hospodárska obnova

N- Depresia

S Expanzná menová politika sa vykonáva v období:

N- Inflácia

N+ Pokles produkcie

N- Oživenie hospodárstva

N- Ekonomické oživenie

S Opatrenia zamerané na stimuláciu produkcie prostredníctvom menovej politiky:

N+ Zníženie normy rezerv

N- Rast diskontnej sadzby

N- Predaj dlhopisov na voľnom trhu

N- Zníženie daňových sadzieb

S Opatrenia menovej politiky prijaté v podmienkach inflácie:

N- Zníženie diskontnej sadzby

N+ Zvýšenie normy rezervy

N+ Predaj dlhopisov na voľnom trhu

N- Zvýšenie daňových sadzieb

S Hlavnými cieľmi menovej politiky sú:

N- Ekonomická stabilizácia

N- Kontrola nad úrovňou zamestnanosti

N- Kontrola inflácie

N+ všetky odpovede sú správne

S Predmety menovej politiky nezahŕňajú:

N- Komerčné banky

N+ Súkromné ​​spoločnosti

N- Centrálna banka

S Cieľom menovej politiky nie je:

N-peňažné zásoby

N-Peniaze dopyt

N+ Sadzba dane

S Zakladateľom teórie monetarizmu je:

N-I. Fischer

N-A. Marshall

N+ M. Friedman

S Ktorá z nasledujúcich závislostí odráža keynesiánsky prístup k menovej politike?

N- Zmena úrokovej sadzby - zmena investícií - zmena objemu HDP

N- Zmena peňažnej zásoby – zmena cien – zmena objemu HDP

N+ Zmena peňažnej zásoby – zmena úrokovej sadzby – zmena investícií – zmena objemu HDP

Bibliografia:

Ivashkovsky S.N. Makroekonómia: Učebnica. M.: Delo, 2000, kapitola 7.

Stankovskaja I.K. Ekonomická teória pre obchodné školy: Učebnica. M.: Eksmo, 2005, kap. 18.

• Nugumanová Liana Malavievna, študent
• Bashkirská štátna agrárna univerzita

• KĽÚČOVÁ SADZBA
• REFINANCOVANIE
• NÁSTROJ
• ÚROKOVÉ SADZBY

Tento článok je venovaný prehľadu systému nástrojov menovej politiky. Podstatou menovej politiky ako súčasti hospodárskej politiky štátu je dosahovanie stanovených konečných cieľov, ktoré sa zvyčajne zhodujú s cieľmi hospodárskej politiky, prostredníctvom použitia špecifických nástrojov a metód, ktoré má Banka Ruska k dispozícii, a ovplyvňovaním štruktúry a množstvo peňazí v obehu a výmenný kurz rubľa vo vzťahu k cudzím menám, likvidita bánk. V súlade s požiadavkami rastúcej ekonomiky sa mení samotná Banka Ruska, jej funkcie a používané nástroje.

• Niektoré problémy bankového systému v moderných podmienkach
• Problém zverejňovania informácií na ruskom trhu cenných papierov
• Zdaňovanie ako nástroj štátnej podpory malého a stredného podnikania: zahraničné skúsenosti

Nástroje menovej politiky sú chápané ako prostriedok, spôsob ovplyvňovania centrálnej banky na predmety menovej politiky.

Federálny zákon „O centrálnej banke Ruskej federácie (Banka Ruska)“ obsahuje zoznam hlavných nástrojov menovej politiky Ruskej banky (obrázok 1).

Obrázok 1. Nástroje používané Bankou Ruska pri vykonávaní menovej politiky

Úrokové sadzby operácií Bank of Russia

Centrálna banka Ruskej federácie využíva politiku úrokových sadzieb na ovplyvňovanie trhových úrokových sadzieb. Môže stanoviť jednu alebo viac úrokových sadzieb pre rôzne typy transakcií alebo uplatňovať úrokovú politiku bez fixácie úrokovej sadzby.

Zvýšením sadzieb na účtovné a úverové operácie Banka Ruska znižuje schopnosť komerčných bánk a ich klientov získať úver, čo následne vedie k zníženiu peňažnej zásoby a zvýšeniu úrovne trhových úrokov.

Depozitné sadzby Bank of Russia odrážajú cenu získavania peňažných zdrojov od úverových inštitúcií Bankou Ruska, ktorá vykonáva operácie na prilákanie dočasne voľných finančných prostriedkov od úverových inštitúcií do vkladov s cieľom regulovať likviditu bankového systému.

Vkladové operácie sa vykonávajú v súlade s nariadeniami Ruskej banky zo dňa 9. augusta 2013. č. 404 - P „O vykonávaní vkladových operácií Ruskej banky s úverovými inštitúciami“.

V súčasnosti Banka Ruska priťahuje finančné prostriedky od úverových inštitúcií v mene Ruskej federácie.

Povinné povinné minimálne rezervy

Povinnosť plniť povinné minimálne rezervy vzniká odo dňa získania povolenia na vykonávanie bankových činností.

Výška povinných minimálnych rezerv je stanovená ako percento zo záväzkov úverovej inštitúcie. Sadzby povinných minimálnych rezerv nemôžu presiahnuť 20 % pasív úverovej inštitúcie a môžu byť diferencované pre rôzne úverové inštitúcie.

Povinné minimálne rezervy sú na jednej strane mechanizmom na reguláciu celkovej likvidity bankového systému, na druhej strane povinné minimálne rezervy možno považovať za „bezpečnostný vankúš“, ktorý môže úverová inštitúcia použiť na splatenie svojich záväzkov; v prípade jeho likvidácie. Banka Ruska zmenou štandardov povinných minimálnych rezerv ovplyvňuje objem a štruktúru (ak sú pre rôzne skupiny záväzkov stanovené rôzne hodnoty štandardu) zdrojov priťahovaných úverovými inštitúciami, a tým ovplyvňuje ich vkladovú a úverovú politiku. Znížením požiadaviek na rezervy tak Ruská banka umožňuje komerčným bankám širšie využívať prilákané zdroje.

Ukladanie povinných minimálnych rezerv v Bank of Russia vykonávajú všetky úverové organizácie v súlade s predpismi Bank of Russia zo 7. augusta 2009. č. 342-P „O povinných minimálnych rezervách úverových inštitúcií“. Vklad sa vykonáva v mene Ruskej federácie. Z prostriedkov úverových inštitúcií vedených v Ruskej banke sa neúročia vo forme povinných minimálnych rezerv.

Operácie na voľnom trhu- jeden z najsilnejších a najflexibilnejších politických nástrojov centrálnej banky Ruskej federácie. Nákupom cenných papierov od komerčných bánk uvoľňuje centrálna banka Ruskej federácie ich likviditu a rozširuje možnosti pôžičiek. Pri predaji cenných papierov naopak dochádza k znižovaniu voľných rezerv bankového systému a znižuje sa potenciál na úverovanie ekonomiky.

Dôležitou črtou operácií Ruskej banky na voľnom trhu je jej rýchla reakcia na krátkodobé trendy vo vývoji trhu s cennými papiermi a bankového systému, čo poskytuje stabilizačný účinok na stav peňažného obehu a ekonomiku ako celok.

Operácie na voľnom trhu umožňujú rýchlo regulovať celkové množstvo peňazí v obehu, ovplyvňovať kvalitu portfólia cenných papierov komerčných bánk a vykonávať dočasné požičiavanie prostriedkov od obyvateľstva a právnických osôb pre štát.

V praxi Banky Ruska sa operácie nákupu a predaja cenných papierov na voľnom trhu používajú v relatívne malom rozsahu ako dodatočný nástroj na reguláciu likvidity bánk. Hlavným faktorom, ktorý znižuje potenciál využitia tohto nástroja, je relatívna úzka a nízka likvidita ruského trhu štátnych cenných papierov.

V rámci refinancovania sa vzťahuje na pôžičky od Ruskej banky úverových inštitúcií. Banka Ruska, ktorá je veriteľom poslednej inštancie, organizuje systém refinancovania (pôžičky) úverovým inštitúciám vrátane stanovenia postupu a podmienok refinancovania.

Ruská banka vykonáva refinančné operácie a poskytuje:

• regulácia likvidity bankového systému;
• právo úverových inštitúcií v prípade nedostatku finančných prostriedkov na poskytovanie úverov klientom a splnenie ich záväzkov požiadať o úvery od Banky Ruska za podmienok ňou určených.

Predpisy Ruskej banky zo 4. augusta 2003. č. 236-P „O postupe Banky Ruska pri poskytovaní pôžičiek úverovým inštitúciám zabezpečeným kolaterálom (blokovaním) cenných papierov“, nariadenie Bank of Russia z 12. novembra 2007. č. 312-P „O postupe Banky Ruska poskytovať úverovým inštitúciám úvery zabezpečené aktívami alebo zárukami“ a nariadenie Ruskej banky zo 16. októbra 2008. č. 323-P „O poskytovaní nezabezpečených úverov Ruskou bankou ruským úverovým inštitúciám“ – predpisy upravujúce postup pri refinancovaní.

Regulácia úrokových sadzieb z pôžičiek, ako aj sadzieb z vkladov, sa vzťahuje na politiku úrokových sadzieb Ruskej banky na pôžičky od Ruskej banky. .

13. septembra 2013 Predstavenstvo Bank of Russia v rámci prechodu na režim inflačného cielenia rozhodlo o implementácii súboru opatrení na zlepšenie systému nástrojov menovej politiky.

Tieto opatrenia zahŕňajú:

1. Zavedenie kľúčovej sadzby Bank of Russia zjednotením úrokových sadzieb pre operácie na poskytovanie a sťahovanie likvidity na aukcii na obdobie 1 týždňa;
2. Vytvorenie úrokového koridoru pre Banku Ruska a optimalizácia systému nástrojov na reguláciu likvidity v bankovom sektore;
3. Zmena úlohy refinančnej sadzby v systéme nástrojov Bank of Russia.

Predtým bola hlavným ukazovateľom politiky Bank of Russia pri obmedzovaní inflácie miera refinancovania. Ale potom, čo Banka Ruska oznámila kľúčová sadzba menová politika zaviedla úrokovú sadzbu pre operácie na poskytovanie a sťahovanie likvidity na aukčnej báze na obdobie do 7 dní, táto sadzba sa začala používať ako hlavný indikátor smerovania menovej politiky.

Od 1. januára 2016 hodnota refinančnej sadzby Bank of Russia sa rovná hodnote kľúčovej sadzby Bank of Russia stanovenej k príslušnému dátumu, ktorá predstavovala 11,00 % ročne. Od 14. júla 2016 – 10,50 % ročne a od 19. septembra 2016. kľúčová sadzba je 10,00 % ročne.

Pod menovými intervenciami Bank of Russia označuje nákup a predaj cudzej meny Bankou Ruska na devízovom trhu s cieľom ovplyvniť výmenný kurz rubľa a celkovú ponuku a dopyt po peniazoch.

Implementácia intervencie môže sledovať rôzne ciele:

• udržiavanie kurzu na danej úrovni (v danom rozsahu);
• vyhladenie jeho prudkých výkyvov;
• zabezpečenie požadovanej dynamiky kurzu;
• doplnenie devízových rezerv Ruskej banky;
• udržiavanie likvidity bankového systému.

Ruská centrálna banka vykonáva menové intervencie na devízových a výmenných trhoch.

Od 10. novembra 2014 Ruská centrálna banka zrušila existujúci mechanizmus menovej politiky, zrušila rozsah prijateľných hodnôt hodnoty koša dvoch mien a pravidelné intervencie na hraniciach špecifikovaného rozsahu a mimo neho.

Nový prístup Banky Ruska k vykonávaniu operácií na domácom trhu zároveň neznamená úplné upustenie od devízových intervencií, ktoré je možné vykonávať v prípade ohrozenia finančnej stability.

Banka Ruska môže stanoviť ciele rastu jeden alebo viac indikátorov peňažná zásoba na základe hlavných smerov jednotnej štátnej menovej politiky.

Teraz Bank of Russia stanovuje ciele pre rast peňažnej zásoby na základe menových agregátov (M0, M1, M2).

Banka Ruska vykonáva emisie vlastných dlhopisov(Bond of Russia bonds - OBR), pravidelne umiestňované a v obehu medzi úverovými inštitúciami s cieľom regulovať likviditu bankového sektora.

Umiestňovanie nových emisií OBR sa uskutočňuje na základe aukcie. Aukcie na umiestnenie príslušnej emisie OBR na primárnom trhu sa konajú týždenne počas celej doby umiestňovania emisie, ktorá je spravidla 1 mesiac.

Poslednú aukciu na umiestnenie OBR uskutočnila Bank of Russia 1. septembra 2011 s dobou splatnosti 42 dní pri sadzbe 3,55 % ročne.

Bank of Russia predpokladá v rokoch 2016-2018 pokračovanie štrukturálneho deficitu likvidity v bankovom sektore. Zároveň sa v sledovanom období očakáva zníženie potreby úverových inštitúcií na refinancovanie rubľa z Bank of Russia, čo bude spôsobené najmä prílevom likvidity do bankového sektora prostredníctvom využívania štátnych zdrojov. v súvislosti s potrebou financovania výdavkov federálneho rozpočtu. Zároveň zvýšenie objemu hotovosti v obehu na pozadí oživenia ruskej ekonomiky povedie k miernemu odlivu likvidity z bankového sektora. Podľa prognózy Bank of Russia bude dlh úverových inštitúcií na refinančných operáciách závisieť najmä od objemu potreby použitia alebo akumulácie prostriedkov z rezervného fondu v najbližších troch rokoch. V základnom scenári by dlh úverových inštitúcií do roku 2018 mohol dosiahnuť 1,0 bilióna rubľov a v optimistickom scenári by sa mohol zvýšiť na 5,3 bilióna rubľov.

Banka Ruska bude naďalej riadiť likviditu v bankovom sektore pomocou systému nástrojov menovej politiky. Vo všeobecnosti je proces jeho formovania ukončený a v budúcnosti sa neočakávajú žiadne významné zmeny. Keďže úverové inštitúcie sa postupne prispôsobujú skôr uvedeným zmenám v systéme nástrojov a zlepšujú kvalitu riadenia vlastnej likvidity v rubľoch, znižuje sa frekvencia využívania stálych operácií úverovými inštitúciami a potreba banky očakáva, že Rusko uskutoční „dolaďovacie“ aukcie.

V konečnom dôsledku to povedie k zníženiu volatility krátkodobých úrokových sadzieb na peňažnom trhu a prispeje k zvýšeniu účinnosti transmisného mechanizmu menovej politiky.

Ďalšou oblasťou práce Ruskej banky v rokoch 2016-2018 bude zlepšovanie technologických aspektov operácií. Najmä prístup k službám správy kolaterálu troch strán pre repo transakcie s košom kolaterálu bude organizovaný prostredníctvom výmenných kanálov a kanálov na poskytovanie likvidity mimo burzy. Banka Ruska tiež plánuje rozvíjať elektronický tok dokumentov s úverovými inštitúciami pri vykonávaní operácií na poskytovanie úverov zabezpečených neobchodovateľnými aktívami. Okrem toho Banka Ruska zlepší zmluvný rámec upravujúci vykonávanie repo obchodov na ruskom finančnom trhu prechodom na jednotnú všeobecnú dohodu Ruskej banky pre všetky typy repo obchodov za podmienok jediného likvidačného započítania.

Bibliografia

1. Záripová, G.M. Pôžičky malým podnikom v moderných komerčných bankách Ruska [Text] /G.M Zaripova// Veda, vzdelávanie a inovácie: materiály Medzinárodnej vedeckej a praktickej konferencie. Čeľabinsk, 2016. – 1. časť – s.115
2. Záripová G.M. Finančná a úverová podpora podnikania [Text] / /G.M. Zaripova// Veda, vzdelávanie a inovácie: Medzinárodná vedecká a praktická konferencia (28.12.2015). – Časť 1 – str.111
3. Zapolskikh Yu.A. Úverové riziko a hlavné spôsoby jeho minimalizácie. Ekonomika a spoločnosť. 2014 č. 2-2 (11 s. 127).
4. Bankovníctvo [Text]: učebnica / vyd. Doktor ekonómie vedy, prof. G.G.Korobová. – 2. vyd., prepracované. a dodatočné – M.: Majster: INFRA-M, 2012. – s.51, s.53-54.
5. Peniaze. Kredit. Banky [Text]: učebnica / I.V. Stikhilyas, T. G. Tumanova, A.S. Teryaeva. – Moskva: Prospekt, 2016. – S. 149-159.
6. Kľúčová sadzba a úroková sadzba na refinancovanie (diskontná sadzba) stanovená Bankou Ruska [Elektronický zdroj]: Právny referenčný systém „ConsultantPlus“. – Režim prístupu: http://www.consultant.ru/document/cons_doc_LAW_12453/ - dátum prístupu: 26.09.2016.
7. Hlavné smery jednotnej menovej politiky štátu na rok 2016 a obdobie rokov 2017 a 2018 [Elektronický zdroj]: Oficiálna stránka centrálnej banky Ruska. - Režim prístupu: http://www.cbr.ru/ - dátum prístupu 26.09.2016.

3) správa federálneho majetku 4) tvorba a plnenie rozpočtu Ruskej federácie

inflácia v krajine, d) reguluje objem peňažnej zásoby.??=)

1) konsenzus 2) autorita 3) suverenita 4) neutralita

A.3 V štáte Lotyšsko existuje jednotný systém zákonodarnej, výkonnej a súdnej moci, ako aj jednotný finančný systém a jedna ústava. Lotyšský štát je rozdelený na štáty, ktoré nemajú nezávislosť. Aká je forma štátno-územnej štruktúry štátu Ľ.? 1) konfederácia2) unitárny štát3) federálny štát4) monarchia
A.4 V štáte T. občania nemajú právo na politické rozhodnutia, ako aj politický, ideologický a ekonomický pluralizmus v krajine. Občania nemôžu ovplyvniť vládu, ktorá vykonáva úplnú kontrolu nad všetkými sférami spoločnosti. Aký politický režim existuje v štáte T.? 1) demokratický2) autoritatívny3) totalitný4) tyranský
A.5 Strana „S.“ obhajuje myšlienky právneho štátu, demokracie a ľudských práv. Táto strana je 1) konzervatívna2) demokratická3) anarchistická4) fašistická
A.6 Sú nasledujúce úsudky o štátnej suverenite správne? A. Štátna suverenita nie je hlavnou črtou štátu.B. Neobmedzená štátna suverenita skutočne neexistuje a nemôže existovať 1) iba A je pravdivé 2) iba B je pravdivé 3) oba úsudky sú správne 4) oba úsudky sú nesprávne.
A.7 Sú nasledujúce úsudky o referende správne? A. Referendum je formou priamej demokracie, ktorá umožňuje občanom urobiť konečné rozhodnutie o otázke, o ktorej sa bude hlasovať. B. Otázky týkajúce sa najdôležitejších problémov politického života sú predložené v celoštátnom referende 1) iba A je správne 2) iba B je správne 3) oba úsudky sú správne 4) oba úsudky sú nesprávne.
A.8 Ktoré z nasledujúcich ustanovení sa netýka ľudských práv? 1) právo na majetok2) právo na slobodu tvorivosti 3) právo mať priateľov4) právo na česť a dôstojnosť
A.9 Medzi ciele trestného postihu patrí 1) obnovenie spravodlivosti2) náprava odsúdeného3) predchádzanie páchaniu nových trestných činov4) všetko vyššie uvedené
A.10 Najvyššou hodnotou Ruskej federácie podľa Ústavy Ruskej federácie je (sú) 1) človek, jeho práva a slobody2) pôda a iné prírodné zdroje3) princíp deľby moci4) občianstvo Ruskej federácie
A.11 Medzi hlavné funkcie prezidenta Ruskej federácie patrí 1) vymenovanie generálneho prokurátora Ruskej federácie, 2) vymenovanie predsedu Rady federácie, 3) vymenovanie predsedu Štátnej dumy, 4) vymenovanie generálneho prokurátora Ruskej federácie. Predseda vlády Ruskej federácie so súhlasom Štátnej dumy
A.12 Občan B. sa po odpykaní trestu zoznámil so skupinou maloletých a rozhodol sa ich privyknúť na romantiku nového života. Podľa jeho plánu maloletí vošli do chaty občana P. a odniesli mu šperky, videorekordér a peniaze. Tento čin občana B. je 1) nešťastnou náhodou2) trestným činom3) priestupkom4) nemá nič spoločné s priestupkami
A.13 Sú nasledujúce úsudky o právnych pravidlách správne? A. Právne predpisy určujú všeobecne záväzné hranice možného alebo správneho správania sa ľudí v spoločnosti. Právny poriadok je zabezpečený použitím štátneho donútenia 1) iba A je pravdivé 2) iba B je pravdivé 3) oba rozsudky sú správne 4) oba rozsudky sú nesprávne.

A.2 Označte akciu, ktorá nie je formou participácie občanov na politickom živote: 1) písomná výzva miestnej správe 2) voľba poslancov do zákonodarného orgánu 3) účasť na organizácii politickej strany 4) účasť na činnosti odborovej organizácie
A.3 V štáte Lotyšsko existuje jednotný systém zákonodarnej, výkonnej a súdnej moci, ako aj jednotný finančný systém a jedna ústava. Lotyšský štát je rozdelený na štáty, ktoré nemajú nezávislosť. Aká je forma štátno-územnej štruktúry štátu Ľ.? 1) konfederácia2) unitárny štát3) federálny štát4) monarchiaA.4 V štáte T. občania nemajú právo na politické rozhodnutia, ako aj politický, ideologický a ekonomický pluralizmus v krajine. Občania nemôžu ovplyvniť vládu, ktorá vykonáva úplnú kontrolu nad všetkými sférami spoločnosti. Aký politický režim existuje v štáte T.? 1) demokratický2) autoritatívny3) totalitný4) tyranskýA.5 Strana „S.“ obhajuje myšlienky právneho štátu, demokracie a ľudských práv. Táto strana je 1) konzervatívna2) demokratická3) anarchistická4) fašistickáA.6 Sú nasledujúce úsudky o štátnej suverenite správne? A. Štátna suverenita nie je hlavnou črtou štátu.B. Neobmedzená štátna suverenita skutočne neexistuje a nemôže existovať.1) iba A je pravdivé 2) iba B je pravdivé3) oba úsudky sú správne 4) oba úsudky sú nesprávneA.7 Sú nasledujúce úsudky o referende správne? A. Referendum je formou priamej demokracie, ktorá umožňuje občanom urobiť konečné rozhodnutie o otázke, o ktorej sa bude hlasovať. B. Otázky týkajúce sa najdôležitejších problémov politického života sú predložené v celoštátnom referende.1) iba A je pravdivé 2) iba B je pravdivé3) oba rozsudky sú správne 4) oba rozsudky sú nesprávneA.8 Ktoré z nasledujúcich ustanovení sa nevzťahuje na ľudské práva? 1) vlastnícke právo2) právo na slobodu tvorivosti 3) právo mať priateľov4) právo na česť a dôstojnosť A.9 Medzi ciele trestného postihu patrí (sú) 1) obnovenie spravodlivosti2) náprava odsúdeného3 ) predchádzanie páchaniu nových trestných činov4) všetky vyššie uvedenéA.10 Najvyššia hodnota Ruská federácia podľa Ústavy Ruskej federácie je (sú) 1) osoba, jej práva a slobody2) pôda a iné prírodné zdroje3 ) princíp deľby moci4) občianstvo Ruskej federácie.11 Medzi hlavné funkcie prezidenta Ruskej federácie patrí 1) vymenovanie generálneho prokurátora Ruskej federácie2) vymenovanie predsedu Rady federácie3) vymenovanie predsedu Štátnej dumy4) vymenovanie predsedu vlády Ruskej federácie so súhlasom Štátnej dumyA.12 Po prepustení z výkonu trestu sa občan B. stretol so skupinou maloletých a rozhodol sa ich privyknúť romantika nového života. Podľa jeho plánu maloletí vošli do chaty občana P. a odniesli mu šperky, videorekordér a peniaze. Tento čin občana B. je 1) nešťastnou náhodou 2) trestným činom 3) priestupkom 4) nemá nič spoločné s priestupkami A.13 Sú nasledujúce rozsudky o právnych normách správne? A. Právne predpisy určujú všeobecne záväzné hranice možného alebo správneho správania sa ľudí v spoločnosti. Právny poriadok je zabezpečený použitím štátneho donútenia 1) iba A je pravdivé 2) iba B je pravdivé 3) oba rozsudky sú správne 4) oba rozsudky sú nesprávne.

Medzi hlavné nástroje menovej politiky patria operácie na voľnom trhu, zmeny diskontnej sadzby (diskontná politika) a zmeny povinných minimálnych rezerv.

Najaktívnejšie sú operácie na voľnom trhu, ktoré vykonáva centrálna banka so štátnymi cennými papiermi. Aby sa predišlo vznikajúcemu „prehrievaniu“ ekonomiky, je potrebné znížiť peňažnú zásobu. Centrálna banka predáva štátne dlhopisy verejným a komerčným bankám za atraktívnu úrokovú sadzbu.

V dôsledku operácií na voľnom trhu sa časť peňazí stiahne z obehu a úverové zdroje bánk sa zúžia. Dochádza k znižovaniu objemu úverových peňazí, a teda aj obehu peňažnej zásoby.

Centrálna banka tiež manipuluje s diskontnou sadzbou, ktorá určuje poplatky, ktoré si účtuje za úvery, ktoré poskytuje komerčným bankám. Centrálna banka môže znížiť diskontnú sadzbu v očakávaní zvýšeného záujmu o pôžičky od komerčných bánk, zvýšenia ich úverovej aktivity a v konečnom dôsledku aj nárastu peňažnej zásoby v ekonomike. Dôsledkom bude pokles úrokových sadzieb z úverov od komerčných bánk, sprevádzaný nárastom investičnej aktivity v krajine.

Diskontná sadzba centrálnej banky do značnej miery slúži ako barometer prebiehajúcej menovej politiky. Zníženie diskontnej sadzby znamená začiatok expanzívnej politiky a znamená zníženie úrokových sadzieb medzibankových úverov a následne aj pre nebankový sektor.

Ako nástroj menovej politiky sa využívajú aj zmeny výšky povinných minimálnych rezerv. Zvýšenie tejto sadzby znižuje prebytočné rezervy, a tým aj schopnosť komerčných bánk vytvárať úverové peniaze. Keď sa pomer povinných minimálnych rezerv zníži, dôjde k multiplikačnej expanzii peňažnej zásoby.

Tieto opatrenia menovej politiky umožňujú účinnú proticyklickú reguláciu v krajinách s trhovou ekonomikou. Vláda vykonáva prísnu menovú politiku, udržiavajúcu peňažnú zásobu na určitej úrovni, alebo flexibilnú menovú politiku, udržiavajúcu úrokovú sadzbu na určitej úrovni.

Tri hlavné nástroje menovej politiky dopĺňajú sekundárne, menej dôležité kontroly v podobe selektívnej regulácie. Vykonáva sa prostredníctvom burzy cenných papierov, spotrebiteľského úveru a exhortácie.

Nekontrolovateľné špekulácie na akciovom trhu spôsobujú vážne problémy. Pokles cien akcií teda ničí bohatstvo jednotlivcov a firiem s veľkým počtom akcií. To ich núti znižovať spotrebiteľské a investičné výdavky a tlačí ekonomiku do recesie. Ako opatrenie proti nadmerným špekuláciám burza stanovuje maržu alebo minimálne percento zálohy, ktoré musia kupujúci akcií zaplatiť. Marža by sa mala zvýšiť, keď je potrebné obmedziť špekulácie (skupovanie akcií), a znížiť, aby sa oživil stagnujúci trh.

Znižovanie spotrebiteľských úverov zavedením určitých obmedzení možno použiť ako bod protiinflačnej politiky.

Nabádanie znamená použitie vyhlásení centrálnej banky s cieľom apelovať na komerčné banky, aby nedovolili nadmerné rozširovanie alebo znižovanie bankového úveru.